Deguy war 1961–86 Lektor im Verlag Gallimard. 1964–71 gab er die »Revue de poésie« heraus und gründete 1977 die Zeitschrift »Po&sie«. Daneben war er 1969–99 als Professor für französische Literatur in Paris tätig und arbeitete in den Redaktionen der Zeitschriften »Critique« und »Les Temps modernes« mit.